Introduzione al coefficiente di Credit Spread per una maggiore protezione

I mercati hanno il potenziale di diventare volatile, i venditori di opzioni spesso cercano un livello di protezione extra per coprire il loro rischio di ribasso "just in case". Uno strumento efficace per realizzare questo obiettivo in un opzione di vendita del portafoglio è il rapporto Spread.
Conosciuto anche come un credit spread rapporto, questa è una strategia che offre un livello di protezione, mentre anche la possibilità di trarre profitto di più se il mercato si muove contro uno di opzioni brevi. Mentre ci sono molti complessi, matematiche, delta spiegazioni neutri disponibili per gli spread creditizi rapporto, il concetto di base non è difficile da capire. Un credit spread rapporto è in realtà solo vendendo un gruppo di fuori delle opzioni denaro nudi, e poi aggiungendo un tocco finale: Dopo aver venduto le opzioni nude, il commerciante prende parte del premio raccolto e compra un vicino, o l'opzione di denaro . Il premio rimane dopo l'acquisto di questa ulteriore opzione si chiama credito. Il numero di opzioni vendute rispetto al valore acquistato è il rapporto. Quindi se hai venduto quattro opzioni per ogni opzione che si è acquistato, il rapporto sarebbe 4:1. In uno spread di credito, se tutte le opzioni in questione scadono senza valore, profitto del commerciante sarà il credito netto ha ricevuto dalla vendita dell'opzione, dopo l'acquisto del denaro a scelta (s) e pagare i costi di transazione.
Vantaggi di usare un rapporto di Credit Spread
Quali sono i vantaggi di acquistare questa opzione aggiuntiva invece di vendere semplicemente nudo?
I vantaggi sono tre:
1. L'acquisto di un vicino o a scelta denaro, un commerciante aggiunge un forte livello di protezione per la sua posizione opzione corta. L'opzione lungo copre, almeno parzialmente, la posizione opzione corta. Pertanto, in mercati volatili, una mossa contro la posizione opzione corta sarà almeno parzialmente compensato da un profitto in posizione di opzione a lungo. E come una mossa contro una posizione un'opzione naked short può significare crescenti requisiti di margine al titolare di tali posizioni, una soluzione redditizia a lungo anche di minimizzare, se non interamente compensato l'aumento del margine. Pertanto, al commerciante, uno spread di credito può portare un effetto stabilizzante molto di più per un account con oscillazioni minori nei requisiti patrimoniali e di margine in condizioni di mercato avverse. Pertanto, l'acquisto di un vicino all'opzione soldi per contrastare fuori delle opzioni monetario a breve può essere definito "protezione acquisti" dai venditori opzione brevi.
2. Il secondo vantaggio di uno spread di credito è l'opportunità che offre per aumento dei profitti al di sopra del profitto raccolto dalle brevi opzioni. Se il prezzo del contratto sottostante è da qualche parte tra l'esercizio dell'opzione lungo e il corto opzioni a scadenza, a profitti trader non solo dal premio raccolte sui brevi opzioni, ma anche dalla lunga l'opzione scade in the money. A seconda di quanto in the money è a scadenza, profitti derivanti dalla opzione a lungo può variare da minimo a sostanziali.
3. Capacità di resistenza. A causa dell'effetto di compensazione questo lungo opzione sia sui valori di opzione brevi e margini, che permette di trader di resistere a movimenti avversi a livello contro la posizione, ancora di più che vendere lontano delle opzioni di denaro nude. Pertanto, se il commerciante è in ultima analisi corretta nella sua proiezione a lungo termine per i prezzi, può sopportare un ampio margine di fluttuazione dei prezzi a breve termine, pur restando nel commercio e consentire al mercato abbastanza tempo per fare la posizione redditizia. Questo è molto importante in mercati volatili.
Ad un certo punto, ovviamente, in un movimento avverso mercato, le perdite da brevi opzioni cominceranno a superare il tasso al quale l'opzione lunga li può controbilanciare. Questo tasso di perdita è ingrandita una volta che le corti opzioni vanno in the money (se il commerciante detiene la posizione lunga). Tuttavia, le perdite sarebbero più piccole e accumulare più lentamente di quanto lo sarebbero se le opzioni sono semplicemente venduti nudo.
Ci sono molte variazioni di spread creditizi. Non c'è nessuno, formula corretta per quante opzioni per la vendita vs quante acquistare. Tuttavia, la negoziazione lo spread più aggressivo in genere significa raccolto un credito più grande e l'acquisto di meno "protezione". L'approccio più conservativo significherebbe raccogliere meno di un credito e l'acquisto di una maggiore protezione.
ESEMPIO: RAPPORTO SPREAD DI CREDITO IN CAFFE '
Un trader che è neutrale a ribassista del mercato del caffè (guardare al prossimo raccolto brasiliano senza dubbio) vuole vendere le chiamate al di sopra del mercato. Egli decide di vendere i SETTEMBRE 2.40 inviti caffè perché anche se non è sicuro dove i prezzi saranno nel mese di agosto (opzione di scadenza), si sente abbastanza fiducioso che saranno ancora sotto 2.40. Il commerciante vende 4 di queste opzioni settembre 2.40 Coffee chiamate per 100 punti (375 dollari) ciascuno per un premio totale raccolto di $ 1500. Poi vede le Settembre 210 chiamate di vendita per 160 punti (600 dollari) ciascuno. Prende una parte del premio ha raccolto dalla vendita delle 2.40 chiamate e acquista un settembre 210 chiamata.
Il suo merito è la seguente: $ 1500 - $ 600 = $ 900.
Se il caffè continua a muoversi più basso e tutte le opzioni scadono senza valore, il credito sarà il profitto del commerciante ($ 900). Se il mercato del caffè si sposta più in alto, ma rimane al di sotto 2,40 dollari, i profitti potrebbero essere significativamente più alto.
Lo scenario perfetto ma meno probabilità
Ad esempio, supponiamo che il giorno di scadenza dell'opzione, il caffè settembre è scambiato a 2,20 dollari per libbra. I 2.40 chiamate sarebbero scadere senza valore (1.500 dollari di profitto). La chiamata di 2.10 sarebbe scaduto 10 centesimi in denaro, il che significa che ora vale 3.750 dollari. Se il costo di acquisto di questa opzione ($ 600) viene sottratta, ma reti un profitto di $ 3,150. Pertanto, l'utile netto sul commercio sarebbe $ 4.650 ($ 3.150 + $ 1500 = $ 4.650).
Rischio e Risk Management della Ratio spread
Rischi su uno spread di credito rapporto, come futures trading o di vendita opzione nudo, possono essere illimitata una volta che il contratto sottostante supera l'opzione breve prezzo d'esercizio. Anche se un credit spread rapporto può essere ancora redditizia sopra l'opzione breve prezzo d'esercizio, è generalmente una buona idea per uscire dalla posizione dopo che il prezzo di esercizio delle opzioni a breve si raggiunge. Dopo questo livello viene superato, i profitti possono iniziare a deteriorarsi e le perdite possono cominciare a maturare rapidamente. Tuttavia, questo accadrebbe a un ritmo più lento di quanto sarebbe possibile se le opzioni sono semplicemente venduti nudo.
L'aspetto negativo di rapporto credito diffusione (al contrario di vendere l'opzione nudo) è che i profitti derivanti dalla vendita di opzioni brevi sono ridotti. Tuttavia, il credito diffusione può essere considerata una strategia più conservativa di vendita di opzione a titolo definitivo nudo. Il margine di profitto ridotto le vendite allo scoperto di opzione è un prezzo alcuni commercianti sono disposti a pagare per una migliore protezione del credit spread in grado di offrire alla sua posizione opzione corta.
Spread creditizi rapporto non può non essere perfetta per ogni mercato. Vendere nudo può essere una strategia preferibile in alcune situazioni per molti commercianti. Tuttavia, gli spread creditizi rapporto può funzionare molto bene alle condizioni di mercato, ed è per questo possono essere un valido strumento in un portafoglio bilanciato.
*** Le informazioni contenute in questo articolo sono state attentamente compilate da fonti ritenute attendibili, ma di esattezza non è garantita. Usatelo a vostro rischio e pericolo. Vi è il rischio di perdita di tutte le transazioni. I rendimenti passati non sono necessariamente indicativi di risultati futuri. Gli operatori dovrebbero leggere la dichiarazione di opzione Disclosure prima di opzioni di trading e devono comprendere i rischi di trading di opzioni, compreso il fatto che ogni volta che una opzione di vendita, vi è un rischio illimitato di perdita, e quando l'opzione viene acquistato, l'intero premio è a rischio. Inoltre, ogni volta che un opzione viene acquistato o venduto, costi di transazione inclusi intermediazione e spese di cambio sono a rischio. Nessuna rappresentazione è fatta che qualsiasi account è idonea a conseguire profitti o perdite simili a quelli mostrati, o in qualsiasi quantità. Un account può riscontrare risultati diversi a seconda di fattori quali i tempi dei mestieri e delle dimensioni del conto. Prima di negoziazione, si dovrebbe essere consapevoli che con potenzialmente utili, vi è anche un potenziale di perdite, che può essere molto grande. Tutte le opinioni espresse sono opinioni correnti e sono soggette a modifiche senza preavviso.