Gli investitori si stanno tirando fuori delle obbligazioni?

C'è stato un sacco di prove nelle ultime settimane che, con l'avvicinarsi di fine anno, gli investitori stanno tirando fuori di obbligazioni come mai prima. Abbiamo visto questo in alcuni dei dati di flusso, con i dati relativi ai fondi obbligazionari mostrano week-by-settimana prelievi di carta sia sovrano e societario. C'è stato anche durante la notte i dati che dimostrano che le banche giapponesi stanno vendendo titoli per la prima volta quest'anno (fino a fine ottobre), secondo i dati della Bank of America ML. L'altro punto interessante è quello che sta accadendo in oro, con partecipazioni oro ETF globali muovendo verso un livello record nella prima parte della settimana, anche se il prezzo dell'oro stesso è stato relativamente stabile nel corso del mese. Equities sono stati anche un beneficiario, le scorte degli Stati Uniti fino oltre il 5% e anche superando molti indici emergenti. All'interno di tutto questo, c'è un grande peso delle aspettative per l'economia degli Stati Uniti per svolgere bene nel 2011 e questo sembra essere un obbligo, se le tendenze attuali sono per continuare.
 Più pressione rating europea. Dopo la settimana scorsa multi-notch Irlanda downgrade e avvertimenti agli Stati Uniti, ora Moody ha Portogallo nel mirino, con il pernottamento annuncio che itsA1 a lungo termine e Prime-1 Stato a breve termine rating delle obbligazioni venivano recensione per un possibile downgrade. Moody cita le incertezze riguardanti la redditività economica del Portogallo a lungo termine (aggravato a suo parere da parte austerità fiscale), le preoccupazioni circa l'accesso del Portogallo al mercato dei capitali a un prezzo ragionevole e le paure che il profilo del debito del governo potrebbe essere negativamente influenzata dovrebbero essere tenuti a fornire sostegno per il settore bancario. Da soli, questi pronunciamenti non sono sempre grandi eventi di mercato, spesso a seguito piuttosto che leader, ma cumulativamente, non possono aiutare il sentimento euro se continuano nel nuovo anno con lo stesso ritmo.
 Sterling gravato da prestiti dati. I dati di novembre sul settore pubblico indebitamento era abbastanza deludente, l'indebitamento mensile requisito-at GBP 22.8bn-dimostrando di essere il più grande mai registrato. Dopo il tuffo iniziale, il cavo è leggermente recuperato sopra 1.55, ma ha continuato a sottoperformare altre valute in un giorno in cui il dollaro ha perso terreno. Per esempio, EUR / GBP è tornato a 0,85, e GBP / AUD sta testando 1.55, un nuovo minimo 25yr. Con la maggior parte borse europee in crescita del 1% di oggi, il dollaro ha sperimentato un po 'di pressione di vendita.
 Irlanda spera per il meglio e la preparazione per il peggio. Il parlamento irlandese questa settimana ha approvato una legge che dà al governo ampi poteri sul settore bancario. La normativa dà al governo il potere di imporre perdite su entrambi juniores e anche obbligazionisti senior. La questione chiave è se sarebbe usarlo. E 'una questione vale la pena guardare, perché, se lo fa attraversare la barriera, allora questo potrebbe costituire un precedente per gli altri.